A Broadcom encerrou o terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 com receita total de US$ 29,591 bilhões, alta de 85,5% sobre o mesmo período do ano anterior. O motor desse crescimento está nos Broadcom chips Anthropic e OpenAI: aceleradores de IA customizados que representam 73% da receita de IA da empresa.

Os números do trimestre são expressivos: receita de semicondutores de IA de US$ 16,7 bilhões, mais que o triplo de um ano antes, com envios de XPUs crescendo mais de 3,5 vezes. O lucro operacional chegou a US$ 20,095 bilhões, com margem de 67,9%. O fluxo de caixa livre ficou em US$ 13,7 bilhões, equivalente a 46% da receita total.

Os clientes que movem os números

Os Broadcom chips Anthropic e OpenAI têm características diferentes. O TPU Ironwood v7 está sendo enviado em alto volume para o Google e para a Anthropic. O TPU v8i, com produção iniciada, tem desempenho comparável ao chip Vera Rubin da Nvidia, segundo o CEO Hock Tan. Já o Jalapeño, o primeiro chip customizado da OpenAI, foi enviado no trimestre e roda inferência por menos da metade do custo de uma GPU convencional.

Os compromissos de capacidade estão fechados em gigawatts. A Anthropic, segundo projeções divulgadas pela TIKR, deve adicionar 15 GW de capacidade de TPU entre 2027 e 2028, tornando-se o maior cliente individual de XPUs da Broadcom. O Google, a OpenAI e a Meta completam a lista de clientes cuja demanda está, segundo Hock Tan, "garantida".

O contexto é importante para entender a escala: a Genesis Mission recebeu US$ 2,4 bilhões de Nvidia, OpenAI, AMD e Anthropic, e o IPO da Anthropic está sendo avaliado com base exatamente na escala de gastos com infraestrutura que esses contratos representam.

O risco que os analistas apontam

O crescimento é real, mas a concentração de receita em poucos clientes levanta questões. Uma análise citada pela TIKR aponta que 10 GW da demanda futura vem da Anthropic, uma empresa com menor solidez de capital do que os grandes provedores de nuvem como Google e Microsoft.

O alerta específico: a desaceleração na curva de ARR da Anthropic aumenta a incerteza sobre essa parcela da demanda nos anos seguintes. Em outras palavras, os Broadcom chips Anthropic e OpenAI são o pilar do crescimento, mas se a Anthropic demorar para escalar suas receitas, ela pode demorar também para absorver a capacidade de chip que comprometeu.

Isto não é uma ameaça imediata: o guidance para FY2027 é de US$ 115 bilhões em receita de IA, e para FY2028 de US$ 230 bilhões. Hock Tan disse que poderia enviar mais chips se houvesse demanda e capacidade de suprimento. Mas a cadeia toda depende de clientes como Anthropic escalando conforme o planejado.

Por que isso importa para o seu negócio

A história dos Broadcom chips Anthropic e OpenAI mostra como a infraestrutura de IA está cada vez mais concentrada. Três ou quatro empresas controlam quem tem acesso ao chip que define o custo e a capacidade dos modelos de linguagem que você usa.

Para o empresário que usa IA, o impacto é indireto mas real. Quando a infraestrutura de um modelo fica mais cara porque a demanda por chips sobe, esse custo tende a aparecer nos preços dos planos de API ou nos modelos premium. Quando a Anthropic investe em 15 GW de chips, ela está apostando que o volume de uso vai continuar crescendo para amortizar o investimento. Se o crescimento vier, os preços tendem a cair por escala. Se não vier, podem subir.

O segundo ponto é de diversificação. Se poucos provedores dependem dos mesmos chips de poucos fabricantes, uma interrupção na cadeia de suprimentos afeta múltiplos serviços ao mesmo tempo. Para empresas que dependem criticamente de IA, ter planos alternativos entre fornecedores é uma medida de resiliência, não de desconfiança. A análise completa da TIKR detalha os números do Q3 e o que os compromissos em gigawatts significam para os próximos dois anos.

Conteúdo reescrito e traduzido para PT pela redação luiscortex, revisado por humano.

Fonte: TIKR