Os IPOs de Anthropic e OpenAI, esperados para o quarto trimestre de 2026, já estão movimentando o mercado antes mesmo de acontecerem. Segundo análise da Evercore ISI, gestores de fundos institucionais estão acelerando o processo de venda com perdas fiscais (tax-loss selling) para liberar espaço em carteira para essas duas ofertas históricas.
O que é tax-loss selling e por que acontece agora
Tax-loss selling é a estratégia em que investidores vendem posições com prejuízo para compensar ganhos de capital e reduzir a carga tributária. Normalmente concentrado em outubro, o processo está começando antes — impulsionado pela perspectiva dos IPOs de IA que se aproximam.
O IPO Anthropic e OpenAI são vistos como raros eventos geracionais. A Evercore traça paralelos com o IPO da Netscape em 1995, descrevendo o atual momento como "o primeiro ato de um ciclo de produtividade de longo prazo". A SpaceX abriu esse ciclo em junho de 2026, captando US$ 75 bilhões — recorde que pode não durar até o fim do ano.
Os números das valuações
As estimativas de valuation circulam nos mercados privados:
- Anthropic: aproximadamente US$ 100 bilhões — a empresa realizou o filing confidencial do IPO em junho de 2026
- OpenAI: aproximadamente US$ 60 bilhões — maior receita do setor, mas ainda consumindo capital intensamente para escalar infraestrutura
Juntas, as duas ofertas representariam o maior ciclo de listagem de empresas de tecnologia desde as big techs dos anos 2000. O IPO Anthropic e OpenAI pode redefinir o parâmetro de avaliação para toda a indústria de IA.
Por que isso importa para o seu negócio
Mesmo que você não invista diretamente em ações americanas, o IPO Anthropic e OpenAI vai remodelar o setor de IA de formas que afetam qualquer empresa que usa essas ferramentas.
Primeiro, as pressões por rentabilidade vão aumentar. Empresas listadas respondem a acionistas que querem retorno — isso acelera a monetização de produtos gratuitos ou subsidiados. APIs mais caras, planos freemium mais restritos e versões pagas de ferramentas hoje gratuitas são desdobramentos prováveis após os IPOs.
Segundo, mais capital disponível significa mais capacidade de investimento em modelos e infraestrutura — o que pode beneficiar usuários com modelos mais capazes a custo menor no médio prazo.
Para contexto: a OpenAI gerou mais de US$ 3 bilhões em receita anualizada em 2025 e segue em crescimento acelerado. O IPO Anthropic e OpenAI vai tornar essas empresas muito mais transparentes — e isso muda como clientes corporativos negociam contratos com elas.
Quais ações estão vulneráveis
A Evercore identificou empresas do Russell 3000 com capitalização acima de US$ 5 bilhões, queda acumulada superior a 10% no ano e negociação próxima das mínimas anuais como alvos de liquidação:
- Trade Desk: -62% no ano, revisão de lucros de -59,7%
- Lululemon: -51,6% no ano
- DraftKings: -30,3% no ano
- Tesla: -21,3% no ano
- IBM: -20,7% no ano
A lógica é direta: gestores vendem essas posições perdedoras para realizar perdas fiscais e redirecionar o capital para os IPOs de IA.
O que esperar nos próximos meses
Analistas da Evercore mantêm perspectiva positiva apesar da volatilidade. Os indicadores clássicos de pico de mercado — ciclo agressivo de aumento de juros do Fed, rendimento do Tesouro de 10 anos acima de 5%, recessão iminente — permanecem ausentes. O índice de surpresa de lucros do S&P 500 está robusto em aproximadamente 23%.
Para empreendedores brasileiros, o recado é claro: os próximos trimestres vão definir se Anthropic e OpenAI passam de startups bem-financiadas para empresas públicas com obrigações de transparência financeira. Isso muda o jogo da relação entre essas empresas e seus clientes corporativos.
Conteúdo reescrito e traduzido para PT pela redação luiscortex, revisado por humano.
Fonte: Google News — AI (EN)
