O IPO da Anthropic domina o debate do setor nesta semana, mas não pelo motivo que você esperaria. A dúvida maior é sobre a rival: a OpenAI realmente quer ir a bolsa? Michael Fertik, sócio da Verdict Capital, disse à CNBC que "não está realmente seguro de que eles falam sério" sobre o IPO. Fertik é um dos investidores mais atentos ao ecossistema de IA generativa, e citou os números vazados e as perdas correntes da OpenAI como fatores que criam uma impressão desfavorável junto a investidores institucionais.

Ed Zitron, crítico do setor, apontou uma discrepância de US$ 20 bilhões nas vendas anualizadas da OpenAI, decorrente da forma como receitas via parceiros de nuvem são contabilizadas. A AI Act da União Europeia já investiga tanto a OpenAI quanto a Anthropic por práticas que vão além do produto.

Anthropic com números para convencer o mercado

Enquanto a OpenAI gera ruído, a Anthropic apresentou dados concretos a investidores, segundo a Bloomberg. A empresa reportou receita de US$ 16,8 bilhões no terceiro trimestre de 2026, ante US$ 11,6 bilhões no segundo e US$ 4,7 bilhões no primeiro. O crescimento sequencial chega a 45% de um trimestre para o outro.

Mais relevante do que a receita bruta é o perfil de rentabilidade: margem bruta ajustada de 85% e margem operacional ajustada acima de 11%, com fluxo de caixa livre positivo. Para uma empresa de IA que ainda queima caixa em pesquisa, esses números marcam uma virada de patamar.

A avaliação privada mais recente da Anthropic chegou a US$ 1,35 trilhão. O IPO da Anthropic, caso aconteça, pode colocar a empresa a cerca de US$ 2 trilhões, tornando-a uma das maiores estreias da história das bolsas americanas. Por comparação, a avaliação privada da OpenAI está em US$ 986,6 bilhões, abaixo da rival.

Conforme apurado pelo WSJ e Reuters, a Anthropic protocolou um S-1 confidencial na SEC em junho de 2026, com Morgan Stanley, Goldman Sachs e JPMorgan como subscritores. A listagem está prevista na Nasdaq, com roadshow em outubro e estreia em novembro.

Por que isso importa para o seu negócio

Se você usa ferramentas de IA no dia a dia, como o Claude, o ambiente de capital dessas empresas afeta diretamente o ritmo de lançamento de produtos, a política de preços e a disponibilidade de APIs.

Uma Anthropic com capital de bolsa teria acesso a recursos para expandir a capacidade de inferência e manter os preços do Claude competitivos. Uma OpenAI que adia ou cancela seu IPO pode enfrentar pressão dos acionistas atuais para cortar custos, o que historicamente resulta em menos pesquisa aberta e serviços mais caros para desenvolvedores e pequenas empresas.

O debate sobre regulação da IA no Reino Unido e na Europa também envolve essas mesmas empresas. As decisões regulatórias sobre limites de uso e responsabilidade podem afetar diretamente o que você consegue automatizar no seu negócio.

O que o mercado sinaliza hoje

O Nasdaq recuou 1,9% e o ETF de semicondutores SOXX caiu 8,7% na mesma semana, com dados de inflação americana acima do esperado e preocupações com valuations. Microsoft, parceira da OpenAI, e Amazon e Alphabet, investidoras na Anthropic, além de Nvidia, AMD e CoreWeave, estão todas expostas a qualquer mudança no ritmo de investimento dessas empresas.

No varejo, o sentimento na plataforma StockTwits era bullish para a Anthropic e bearish para a OpenAI no início desta quinta-feira. O IPO da Anthropic já é tratado como certo pelo mercado; a dúvida agora é sobre o valor e o momento. O mercado decidiu qual das duas parece mais preparada para o capital aberto.

Conteúdo reescrito e traduzido para PT pela redação luiscortex, revisado por humano.

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