Os números do estudo

Um relatório do Rhodium Group publicado em 17 de setembro de 2026 coloca em perspectiva o domínio financeiro americano na corrida da IA: OpenAI e Anthropic juntas geram receita de IA recorrente anualizada (ARR) de US$ 105 bilhões, enquanto todas as principais empresas chinesas combinadas somam cerca de US$ 10,5 bilhões — aproximadamente 10% desse total.

Os dados individuais das empresas chinesas: DeepSeek (US$ 500 milhões de ARR), MiniMax (US$ 800 milhões), Moonshot (US$ 1 bilhão), Z.ai (US$ 1,8 bilhão), Alibaba (US$ 2,4 bilhões) e ByteDance (US$ 4 bilhões). Do lado americano, a receita de IA da OpenAI está estimada em US$ 40 bilhões e a da Anthropic em US$ 65 bilhões.

O problema das avaliações

O Rhodium Group classifica as avaliações de Moonshot e DeepSeek como "exorbitantes" em relação à receita de IA real. A relação valuation/receita chega a 163 vezes para a DeepSeek e 50 vezes para a Moonshot, comparado a 34 vezes para a OpenAI e 21 vezes para a Anthropic.

Os dois modelos chineses mais conhecidos internacionalmente valem, nos mercados privados, uma proporção muito maior de sua receita de IA do que os americanos. O analista Logan Wright, do Rhodium Group, aponta que "as disparidades de financiamento sugerem que os laboratórios de fronteira chineses enfrentam desafios de sustentabilidade", dependendo de mercados de capitais favoráveis, historicamente difíceis na China.

O paradoxo do uso sem monetização

Os modelos open-source chineses dominam o volume de uso na plataforma OpenRouter, com 46,4% dos tokens processados, contra 35,7% dos modelos americanos. A Anthropic, porém, captura mais da metade dos gastos totais da plataforma, com uma estratégia de preços premium.

O ponto central: modelos abertos que permitem download e execução independente geram uso, mas não receita de IA proporcional para seus criadores. Os modelos americanos, majoritariamente proprietários, cobram mais por tarefa. O estudo completo pode ser consultado na Exame.

Por que isso importa para o seu negócio

A diferença de escala financeira tem implicações práticas para quem escolhe ferramentas de IA:

Empresas com ARR alto têm mais recursos para manutenção, novos modelos e suporte. Uma empresa de IA que depende de capital de risco favorável pode descontinuar serviços ou mudar preços de forma abrupta em um cenário de mercado desfavorável.

O uso de modelos open-source chineses como DeepSeek pode ter custo mais baixo, mas o modelo de negócio não depende de sua receita de IA gerada pelos clientes. Os modelos americanos têm incentivo direto em manter a qualidade para justificar o preço premium, com receitas que sustentam times grandes de engenharia.

Para a maioria das empresas brasileiras que contratam IA como serviço (API ou plataforma), a saúde financeira do fornecedor é tão importante quanto o benchmark do modelo.

Conteúdo reescrito e traduzido para PT pela redação luiscortex, revisado por humano.

Fonte: Exame